Europäische Aktien: lokale Kompetenz und globales Research für langfristige, klimafreundliche Investmentchancen
Im Überblick:
- Von weltweiten Umsätzen profitieren – mit Large Caps
- Wenn man bei volatilen Märkten langfristige Wachstumschancen erkennen will, sind sorgfältige Aktienanalysen ein Muss
- In Europa findet man vielfältige nachhaltige Unternehmen, die man braucht, um ein Portfolio für alle Marktlagen zusammenzustellen
„Überzeugungen ohne Diversifikation sind riskant. Diversifikation ohne Überzeugungen kostet Mehrertrag. Unsere Strategie ist diversifiziert und überzeugungsgeleitet.“ Hervé Mangin, Portfoliomanager
In Zeiten mit anhaltend schlecht prognostizierbaren und volatilen Märkten ist es verständlich, dass Investoren ihre langfristigen Wachstumsziele aus den Augen verlieren und nur noch auf die Nachrichtenflut reagieren. Zuletzt ging es hier um Dinge wie Veränderungen von Fiskal- und Geldpolitik, neue Regulierungen, mal mehr, mal weniger gravierende Handelsspannungen – bis hin zu der wachsenden Zahl tragischer weltpolitischer Krisen und den damit verbundenen immensen humanitären Kosten.
Wir versuchen mit diesen Themen so gut wie möglich umzugehen, und aus unserer Sicht können wir unseren Kunden am besten helfen, ihre langfristigen Ziele zu erreichen, indem wir diszipliniert auf hohes nachhaltiges Wachstum setzen. Ausserdem belastet die anhaltende Klimakrise weiterhin die Weltgemeinschaft und -wirtschaft und bleibt eines der am meisten unterschätzten Finanzrisiken.1 Als Assetmanager können und müssen wir sicherstellen, dass wir Kurs halten. Wir müssen unsere marktführenden Analyse- und Portfoliomanagementkompetenz nutzen, um langfristige Chancen zu finden, die unserer Ansicht nach am besten dazu geeignet sind, unabhängig von der Marktlage unsere langfristigen Ziele zu erreichen. Nach wie vor ist es möglich, ausschliesslich auf Grundlage von Unternehmensstärken zu investieren – mit sorgfältigen Analysen und Überzeugung. Wir wählen Unternehmen mit starken Bilanzen, Wachstumspotenzial und aussichtsreichen Managementkonzepten aus und berücksichtigen in unserer risikogesteuerten Strategie auch ökologische, soziale und governancebezogene (ESG) Faktoren.
Was macht europäische Aktien interessant?
Auf der Suche nach den besten langfristigen Chancen für unserer Sustainable Europe Strategie können wir aus einem diversifizierten europäischen Anlageuniversum auswählen, einschliesslich Grossbritannien. Andere Regionen, beispielsweise die USA, profitierten zuletzt von selbst gemachten Wirtschafts- und Wachstums-Boostern. Hier ansässigen Unternehmen werden bislang einzigartige Kapital- und Steueranreize, beispielsweise durch den Inflation Reduction Act, zugutekommen, die Investitionen im Inland fördern sollen. Zweifellos sind sie ein Segen für die betroffenen Regionen und heben die Anlegerstimmung – und die EU hat mit entsprechenden eigenen Massnahmen reagiert, aber bei den Subventionen auf „Klasse statt Masse“ gesetzt. Dies zeigt, wie wichtig langfristige Strategien sind, vor allem in einer Region, die bei einigen Arten von Investitionen in saubere Energie bereits führend ist.2 Hinzu kommt, dass die starken und häufigen Zinserhöhungen, mit denen die Zentralbanken die Inflation eingedämmt haben, Anfang 2024 auslaufen dürften und die Teuerung allmählich zurückgeht. Dies dürfte Aktien Auftrieb geben, weil wachstumsorientierte Investoren dann möglicherweise wieder aus Anleihen in Aktien umschichten.3
Mit Anlagen in Unternehmen mit den aus unserer Sicht besten Fundamentaldaten (wie oben beschrieben), profitieren wir zudem vom Anstieg der Umsätze in vielen Bereichen weltweit. In Europa finden sich zahlreiche Marktführer. Sie haben eine internationale Kundenbasis und erwirtschaften ihre Umsätze weltweit. Über sie können wir von globalen Klima-Investitionsprogrammen profitieren – ob über neue internationale Geschäftspartnerschaften oder weil Unternehmen ihr Umweltprofil verbessern wollen.4 Europa ist die Heimat sowohl von etablierten als auch von aufstrebenden Unternehmen, die die Weltmarktführer von morgen sein können. Und derzeit spiegelt sich das Finanz- und Gewinnpotenzial europäischer Aktien nicht immer in ihren Bewertungen wider.5 In Zeiten mit kurzfristiger Volatilität sollte man die Vorteile von aktiv gemanagten Strategien nicht unterschätzen. Interessant ist vor allem, dass man mit ihnen auf langfristige Umsatz- und Margenanstiege setzen und gezielt jene Unternehmen auswählen kann, die genau dies erwarten lassen.6
Ein Beispiel ist der französische 3-D-Softwareentwickler Dassault Systèmes, gut aufgestellt, um direkt von der Entwicklung hin zu weniger CO2-intensiven Arbeits- und Herstellungsprozessen zu profitieren. Seine Plattform 3DEXPERIENCE bietet Zugang zu 12 Marken, die Programme für kollaboratives Arbeiten anbieten, darunter „virtuelle Zwillinge“, mit denen Unternehmen komplexe Produkte, Prozesse und, Arbeitsabläufe entwickeln, konzipieren und testen können. Interessant sein dürfte dies für eine Vielzahl von Sektoren, von der Automobil- bis hin zu Gesundheitsbranche. Vermutlich ist eine solche Technologie für alle Unternehmen sinnvoll, die mehr Effizienz und Sicherheit anstreben und zugleich ihren CO2-Ausstoss verkleinern wollen.
Das britische Unternehmen Informa bietet seinen internationalen Kunden aus Wissenschaft sowie B2B-Unternehmen die Möglichkeit, digitale Veranstaltungen abzuhalten. Hinzu kommen weitere digitale Dienstleistungen und Wissenstransfer mit hunderten hochspezialisierten Marken. Informa will mit seiner fortschrittlichen Networking-Kompetenz Wissen und Qualitäts-Inhalte verbreiten und dabei Menschen und Orte verbinden. Zugleich hat es das „FasterForward“-Programm eingeführt, ein auf fünf Jahre ausgerichtetes verbindliches Nachhaltigkeitsversprechen. Die Einbindung nachhaltiger Prozesse ergänzt seine langfristige Strategie, vielschichtige spezialisierte Märkte aufzubauen und die globale Digitalisierung voranzutreiben.7
Der Gesundheitskonzern Novo Nordisk aus den Niederlanden ist ein weiteres Beispiel für ein in Europa ansässiges Unternehmen mit globaler Reichweite. Seine obersten Ziele sind der Fortschritt und die Unterstützung beim Kampf gegen chronische Krankheiten . Seit seiner Fusion im Jahr 1989 nutzt er die kombinierte Kompetenz, um zu wachsen und mehrere weltweit verbreitete Krankheiten zu bekämpfen. Die jüngsten Testergebnisse seines Diätmedikaments Wegovy sind vielversprechend. Sie signalisieren einen Rückgang des Sterberisikos für Patienten um 18%.8 Die Bewertungen von Novo Nordisk sind zusammen mit seiner Angebotspalette aus hervorragenden Medikamenten in den letzten Monaten stark gestiegen.
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Fazit
Für langfristige Investoren sind europäische Aktien nach wie vor sehr interessant, vor allem jene von Unternehmen, die in ihren wichtigsten Prozessen und Strategien Umweltaspekte berücksichtigen. Kurzfristige volatile Phasen, wie sie bei Aktien immer wieder vorkommen können, ändern daran nichts. Investoren sollten in Betracht ziehen, diese Chancen zu nutzen und zugleich sehr genau auf Klimarisiken zu achten. Wir bei AXA IM sind überzeugt, dass eine bewährte, auf der Grundlage von technischem Verständnis und genauen Marktkenntnissen gesteuerte aktive Strategie Investoren helfen kann, langfristig von einer kompetenten und überzeugungsgeleiteten Aktienauswahl zu profitieren.
Die gezeigten Unternehmen dienen nur zur Illustration. Stand 5. Dezember 2023. Dieses Dokument ist kein Investmentresearch und keine Finanzanalyse im Zusammenhang mit Transaktionen von Finanzinstrumenten. Es ist auch kein Angebot, irgendeine Anlage oder ein Produkt zu kaufen oder eine Leistung in Anspruch zu nehmen. Auch darf es nicht als Aufforderung oder Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung, als Empfehlung für eine Anlagestrategie oder als individuelle Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren betrachtet werden.
Risikohinweise
Der Erfolg unserer Investmentstrategien wird nicht garantiert. Investoren können ihr investiertes Kapital ganz oder teilweise verlieren. Unsere Strategien unterliegen speziellen Risiken, darunter auch, aber nicht nur den folgenden: Aktien, Emerging-Market-Anlagen, internationale Investments, Anlagen in kleine und/oder sehr kleine Unternehmen, Anlagen in bestimmten Sektoren oder Assetklassen, Volatilitätsrisiko, Liquiditätsrisiko, Kreditrisiko, Kontrahentenrisiko, Derivaterisiko, rechtliche Risiken, Bewertungsrisiko, operatives Risiko und Basiswertrisiko. Die Anlagen einiger Strategien könnten gehebelt werden, sodass sich die Auswirkungen von Marktbewegungen auf das Portfolio verstärken. Das kann zu erheblichen Verlusten führen.
Rechtliche Hinweise